Tải bản đầy đủ - 0 (trang)
3 Mối liên hệ giữa chu kỳ sống của công ty và ch

3 Mối liên hệ giữa chu kỳ sống của công ty và ch

Tải bản đầy đủ - 0trang

䁫7



ᠹ香R䧐 ᠹ



o R



R m



Rú ý ㌳娐



ᠹR䁮 ầo



Re



Ro



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 m耀

娐o香 (



䁫) R



ᠹR R ởᠹ香

Rom



R m 香䧐娐䧐



ᠹ 䧐



qo pR

ᠹR



R䁮



ᠹ ổ pRầᠹ ầᠹ ầo U娐



R䁮ᠹR Uở ᠹ ᠹ





ᠹ香



䧐 qo娐ᠹ R 香䧐 娐 香䧐娐䧐

ӯ



(



娐 Ro R ổ



ᠹ香



ᠹ香 mӯ



ụᠹ香







Rể R䧐 ᠹ 香䧐娐䧐

ᠹR 香䧐



ᠹ ᠹ香 䁮䧐 ó



䧐 R



ᠹ 䁮 Ro



(



ᠹ香 m 䁮 RoᠹR



㌳娐



ᠹR䁮 ầo



,



ᠹᠹ pR



ᠹᠹ pR



ᠹR䁮 ầo







ờᠹ香 R䧐 o



U䧐ểᠹ U ᠹ香 Ro

ᠹ香 ㌳娐



, R䁮



ᠹ ᠹ䧐



7)



U䧐ểᠹ U ᠹ香 Ro



ᠹ香 m ㌳娐



o R



ᠹR ᠹ R



6; J娐䧐ᠹ,



㌳娐 香䧐娐䧐



R m



R R䧐 U



Rể R䧐 ᠹ R䧐 ᠹR䧐 o ᠹ香R䧐 ᠹ



R m R U ờᠹ香 pR ᠹ ᠹ香

R䁮



䁫䁫) R



ᠹ香



ᠹ香 m ó ᠹR



ý ᠹR R ởᠹ香



ᠹ R䧐 pRo ử



ᠹ R㌳ ở R oӯ



ᠹ香 䁮 qom

ᠹᠹ pR



U䧐ểᠹ U ᠹ香 Ro



ᠹR娐o U ᠹ香 Ro

R ờᠹ香 ùᠹ香

R㌳ m o

ᠹ香



娐 䁮

(



R m ó

ᠹ香 ㌳娐



ᠹ 䁮䧐 U



ᠹ香

R



6)

䧐 RoᠹR



U ᠹ香 Ro



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香R䧐



R



R m



ᠹ R䧐 pRo ử ụᠹ香



ᠹR娐o



o Uú



娐ᠹR ᠹ香R䧐 pӯ V 䧐







R ổ



ӯ



ᠹ 䁮



ᠹᠹ pR

emᠹ香e



ᠹ香 m ᠹR R ởᠹ香



ᠹ ổ pR䧐 o 娐o ầᠹ ầo R䁮



ý ᠹR R ởᠹ香 ㌳娐



ᠹ R㌳ ở R oӯ BeU香eU

䧐 o ᠹ䧐



p o ᠹ Uằᠹ香



ᠹR ᠹ 䁮 R U ờᠹ香 ᠹ , òᠹ

R m R m 香䧐娐䧐



䧐 qo娐ᠹ R 香䧐 娐 Ro



ᠹ香 m, 䧐 o ᠹ䁮m ũᠹ香 R䁮



R U ờᠹ香 ᠹ䧐 Rúᠹ香ӯ 댳Uo



ó ᠹR R ởᠹ香

R䧐 ᠹ R䁮



o R



ᠹR 䁮䧐 RoᠹR ㌳娐



䁮 U e (䁫99 ) R



R



o



䁮 o 娐U,



香 䁮䧐 U娐, ũᠹ香 ó ᠹR䧐 o ᠹ香R䧐 ᠹ

香䧐娐䧐



ᠹ香 m



ᠹ香 Rúᠹ香 ( 錰䁩)ӯ V 䧐 香䧐



ᠹ香 ㌳娐







(댳U娐R娐



ᠹ, ᠹR







6), 䁮



䁮 ổ



mᠹ R ᠹm 䁮 R娐 e R (䁫99 ) R



R ởᠹ香



ᠹ香 ㌳娐



ᠹR䁮 ầo



ᠹR䁮 ầo



㌳娐 R R R䁮ᠹ香 ổ



㌳娐



䧐 o, R䧐



ᠹᠹ U ᠹ香 Ro



Rú ý ㌳娐



R m



qo R ᠹ



U䧐ểᠹ U ᠹ香 Ro



Ro R p R ᠹ香 䧐ᠹӯ



emᠹ香e





ᠹᠹ pR



ᠹ香

ᠹ香



䁫 ) R



ᠹ香 ể



ᠹ 䁮 U ởᠹ香 R䁮ᠹR



(



),



emᠹ香e



ᠹ香 ㌳娐



R m 香䧐娐䧐



ᠹ R ᠹ ᠹ香



ᠹ ổ pRầᠹ U娐



R



ᠹ香 m ᠹRỏ 䁮 Uẻ



U䧐ểᠹ U ᠹ香 Ro

(



ỗ䧐 䧐ể



ᠹᠹ pR





ᠹ香 Rúᠹ香ӯ







ᠹ香 m

U䧐ểᠹ

ᠹ香 m







2ᠹ3ᠹ2 䧐hát triển giả thiết

댳䧐



R䧐



m



ở ể 䧐 ᠹ R䁮ᠹR





ᠹ香



䧐 香䧐娐䧐



ᠹR 䁮耀 䧐



ᠹ ᠹ香



ᠹᠹ om m o







香䧐娐䧐



òᠹ香 䧐 ᠹ ᠹR ᠹ



ᠹᠹ



䁮 U㌳䧐 U



ᠹRӯ ơ

㌳娐 ᠹó,



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹӯ



V 䧐 香䧐娐䧐



ᠹᠹ om m o



ử ụᠹ香 䁮



香䧐娐䧐



ᠹᠹ



ᠹR,



ᠹR



ᠹ香 m



Về dòng tiền kỳ vọng nhận được trong tương lai và rủi ro tương ứng,

U ᠹ香 香䧐娐䧐

ᠹ pRẩ

R



ᠹᠹ ᠹ䁮m



oổ䧐 R U ờᠹ香



U ᠹ ᠹR䧐 o R U ờᠹ香, R







香ắᠹ香



䧐 o U



ᠹ䧐 R U ờᠹ香



R U ờᠹ香 R







香 䁮䧐 U娐,



ọᠹ香







䧐 ể ᠹ



䧐 o U



Rể R䧐 ᠹ U㌳䧐 U



m,



R



m, 娐 ᠹᠹ香 Ró娐



ở U ᠹ香 R U ờᠹ香



䧐 R㌳ ᠹᠹR U娐ᠹR, R娐m ổ䧐



R ᠹ ᠹ香 R

ᠹ香 mӯ



Ro







䧐 R䧐 ᠹ òᠹ香 Ro ᠹR pӯ R䧐 ᠹ



pRỏᠹ香





香ắᠹ香 Re







䧐 o 娐ᠹ香 ᠹ香䁮ᠹR



ᠹ香 m ử ụᠹ香 ó Rể 䁮



䧐 R



ᠹᠹR U娐ᠹR U䧐 ᠹ香ӯ



R ᠹ香 Rắ



Rắᠹ R䧐 R



òᠹ香 䧐 ᠹ ᠹR ᠹ



òᠹ香 䧐 ᠹ U ᠹ香



娐o耀



U ᠹ香



ơᠹ香 娐䧐 ㌳娐





ᠹR p



ơᠹ香 娐䧐 ㌳娐



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹ ᠹ䁮m



ᠹᠹ om m o R ó



R



䁮 R ᠹ香 娐 ӯ

ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



Về vấn đề bất cân xứng thông tin,

ửR ᠹ



ᠹ香 䁮䧐 U



RoᠹR



ó



R ᠹ香 䧐ᠹ



ᠹ香 m



(E娐 em 䁮 䁩’R娐U娐,

pR ᠹ o R 䁮



䁟)ӯ

ᠹR



, R䧐

䧐 ổ



䧐 香䧐娐䧐



Giả thiết 1:



ơᠹ香 ᠹ香



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹR䁮 ầo



òᠹ香 Ro ᠹR p ổᠹ



ụᠹ香



ᠹR䁮 ầo







䧐 䧐



ᠹ ᠹR䧐 o Rơᠹ,

香䧐



ᠹᠹ ᠹ䁮m o 香 m



ᠹ香 m R ᠹ香 ó

R䧐 U







䧐 R䧐 ᠹ

ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ



Rú ý R



ᠹR䁮



ᠹ香 U ởᠹ香 ᠹR娐ᠹR Róᠹ香 R娐m



娐 ӯ



ᠹᠹ om m o U ᠹ香 Ro



ᠹ R㌳ ở R o 䁮 R p Rơᠹ 䁮 香䧐娐䧐



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 m, R䧐 pRo ử



ᠹᠹ R Rò娐 U ᠹ香 Ro



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香





Về dòng tiền kỳ vọng nhận được trong tương lai và rủi ro tương ứng, ở 香䧐娐䧐

ᠹᠹ R Rò娐

R ᠹ



ᠹ香 m



ᠹ香 䁮 香䧐



䧐 R pRầᠹ R



R䧐ểo R䧐 pRo ᠹRằ



Ro ᠹR p o R ũm qo娐 ᠹR䧐 o ᠹ

R䧐 U







ӯ 댳Uo



ᠹ 䁮



香ặ R 䧐 R䁮ᠹR qo



䧐o

ᠹ香



ᠹR,



(



ơ R 䧐 ầo

) R



R p



香ắᠹ香 ᠹ ᠹ香 娐 R䧐 o qo





香䧐娐䧐





R m ᠹ香 R䧐 U







ᠹᠹ U









ᠹ香 m

Rể R䧐 ᠹ



óӯ

ᠹ香



䁫9



Romểᠹ 香䧐娐



㌳娐



䧐 ó 䁮



ᠹ香 m ừ 香䧐娐䧐



om 香䧐



ᠹᠹ ᠹ香 U ởᠹ香 娐ᠹ香 香䧐娐䧐



U ᠹ香 R ᠹ ᠹ香 䧐ᠹR



䧐 䁮 U㌳䧐 U



ᠹᠹ R Rò娐,



R䧐 ầo







ơᠹ香 ᠹ香



ổ pR䧐 o ㌳娐



ᠹ香 mӯ

ᠹ䧐



Về vấn đề bất cân xứng thông tin,



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



o U ᠹ R U ờᠹ香, 䁮



ở䧐



R䧐 U







Re



娐 ӯ V䧐



Re



Rể R䧐 ᠹ R䧐 ᠹR䧐 o ᠹ香R䧐 ᠹ

ầo



,



o R



ᠹR ᠹ R



J娐䧐ᠹ,



ᠹᠹ R Rò娐 ó Rờ䧐 香䧐娐ᠹ



ᠹR䁮 pR ᠹ o R 䁮



ở䧐



ᠹR䁮 ầo



ᠹR䁮 pR ᠹ o R 䁮



R m



娐 Ro R ổ



ᠹR䁮 ầo



䁮 ổ



ᠹ ᠹ䧐 ㌳娐 R R R䁮ᠹ香 ổ











(댳U娐R娐



㌳娐







ᠹR䁮



o 娐U,



6;



7)ӯ



댳䧐娐䧐



ᠹᠹ R Rò娐 ó R䧐 pRo ử ụᠹ香



m oӯ



U ᠹ香 香䧐娐䧐



ᠹR䧐 o R ᠹ ᠹ香 R

䧐 o



ᠹᠹ om R 䧐



ᠹ R㌳ ở R o R p Rơᠹ 香䧐娐䧐



ᠹ香 m 香ặp ᠹR䧐 o U㌳䧐 U



ᠹ䧐 ở R U ờᠹ香 R䧐 ᠹ ᠹ䧐, R ᠹ ᠹ香 R䁮ᠹR



䧐 R 娐 Uõ U䁮ᠹ香ӯ U ᠹ香 R䧐 ó ở 香䧐娐䧐

pRòᠹ香 ᠹ香 , 香ặ R 䧐 R䁮ᠹR qo ở



香 䁮䧐 U娐,



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹR ᠹ



ụᠹ香



ᠹᠹ R Rò娐



香䧐娐䧐



䧐 香䧐娐䧐



R



R䧐 ó



ᠹ香 ở R U ờᠹ香

ᠹ香 m Re



ᠹᠹ U



䧐 U㌳䧐 U



ᠹᠹ R Rò娐 ó



Rú ý ㌳娐 R R R䁮ᠹ香 ổ



Giả thiết 2:



䁮 R R R



ᠹᠹ om











oổ䧐 R䧐 ᠹ

R



ᠹ䧐 R pӯ



ᠹ香 R p Rơᠹ



ӯ



ᠹᠹ om m o U ᠹ香 Ro



ᠹ R㌳ ở R o 䁮 R p Rơᠹ 䁮 香䧐娐䧐



ᠹᠹ



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 m, R䧐 pRo ử



ᠹ香 U ởᠹ香 U ᠹ香 Ro



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 mӯ

Về dòng tiền kỳ vọng nhận được trong tương lai và rủi ro tương ứng, ở 香䧐娐䧐

ᠹᠹ

ᠹ香



ᠹ香 U ởᠹ香

ᠹ pRẩ



ᠹ ᠹ香



R 䁮ᠹ RỉᠹR Rơᠹ R



òᠹ香 Ro ᠹR p U ᠹ香



pR 䧐 ầo

ᠹ香



ᠹ香 m ó ᠹR䧐 o ơ R 䧐 ầo



ᠹR䧐 o R R ᠹ



䧐 ᠹR䧐 o



Uoᠹ香 䁮











ơᠹ香 娐䧐 ㌳娐

ᠹ香 ᠹ香R䧐 ᠹ



ᠹ pRẩ



(



䧐 Re R



R U ờᠹ香 ᠹR

o 䁮 pR





ᠹ香



ᠹR,



ᠹ香 mӯ U ᠹ香 香䧐娐䧐



䧐 R㌳ 香䧐娐 ᠹR p ᠹ香䁮ᠹR (댳 U

ổ䧐



䧐ᠹR



ơᠹ香 ᠹ香

ᠹᠹ ᠹ䁮m



U䧐ểᠹ,





䧐 䧐

ᠹ香 m ầᠹ



ᠹᠹR U娐ᠹR 香䧐娐



eppeU, 䁫9



eppeU, 䁫996)ӯ



ở U ᠹ香



ù



) 䁮



ᠹᠹR U娐ᠹR



p



ᠹᠹR U娐ᠹR 香䧐娐



ᠹ香, ᠹR ᠹ香

ᠹ䧐 R p



ᠹ香 m o ᠹR





R ᠹ



R p ᠹR ᠹ ㌳娐 R R R䁮ᠹ香 ᠹ ᠹ U㌳䧐 U



ổ䧐 R㌳ ᠹᠹR U娐ᠹR



䧐 香䧐娐 ᠹR p R U ờᠹ香ӯ



Về vấn đề bất cân xứng thông tin, ở 香䧐娐䧐

ᠹ ᠹ香R䧐 ᠹ



o 䁮 pR



U䧐ểᠹ



R ᠹ香 ó R ᠹ香 䧐ᠹ R ặ

㌳娐



m 䁮 e ,



om ᠹR䧐 ᠹ,



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



䧐o R 䧐

䁫䁫)ӯ V䧐



ᠹR 香䧐 R ᠹ



Re



ở䧐



䧐 ᠹR䧐 o







ᠹR䁮 ầo



ᠹ香 ᠹ香R䧐 ᠹ



ᠹ香



,



o 䁮 pR



Rú ý ở䧐



ᠹ香



ᠹR䁮 pR ᠹ o R



ᠹR ᠹ ᠹR



o,



U䧐ểᠹ



䁫)ӯ



ᠹ R ᠹ香 䧐ᠹ



(B娐U R 䁮



ᠹ香 m



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ



ᠹᠹ ᠹ䁮m ᠹ䧐 ᠹR ᠹ

ừ 䧐



ᠹR䁮 ầo



ᠹ香 U ởᠹ香







; B娐U R 䁮



ᠹ ᠹ香 ᠹR ᠹ



R ᠹ香 䧐ᠹ R



ᠹᠹ



ó



R ᠹ ᠹ香



ᠹ香 m (m



R



䁮 Uoᠹ香 香䧐娐ᠹ



䁫; eR娐 m 䁮



ᠹR䁮 pR ᠹ o R 香䧐úp 香䧐







ᠹ香



,



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ



(BUe 娐ᠹ 䁮 o U娐R 娐ᠹm娐 , 䁫995)ӯ

ᠹ香 m U ᠹ香 香䧐娐䧐

Ro (Beᠹ em 䁮

Rú ý ㌳娐



Ro



ᠹᠹ ᠹ䁮m ó Rể ó ᠹR䧐 o R ᠹ ᠹ香 ᠹR ᠹ



Rú ý ㌳娐



ᠹ香



ᠹ香 m



ᠹ香



Ở 香䧐娐䧐



ᠹ香 U ởᠹ香



ᠹ香o ᠹ 䁮䧐 U ᠹ ᠹ

ᠹR䁮 ầo

m,











ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹR䧐 o 䁮 R ᠹ

Rú ý ㌳娐



e,



ᠹᠹ















ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ R p



䁫 )ӯ



ᠹ香 香䧐娐



ᠹ香



ᠹ香



䧐 o R ừ R䁮ᠹR



䧐ᠹR



䧐, ᠹR ᠹ香 R䧐 o



R ᠹ香 䧐ᠹ, ᠹRằ

ᠹ香 U ᠹ香



Ro Rú



ơᠹ香 娐䧐 ㌳娐



ᠹ香



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹӯ

ᠹ香 U ởᠹ香 ó R䧐 pRo ử ụᠹ香

R m



R䁮ᠹR



ᠹ香 ㌳娐







ọᠹ香 娐



ᠹ香 U ởᠹ香 ó



ᠹ香 ᠹ香R䧐 ᠹ

ó



o Rỉ U娐 Uằᠹ香



ᠹ香 m ó ᠹR䧐 o ơ R 䧐 ầo

ó oR



ᠹR䁮 pR ᠹ o R,

ọᠹ香



䁫 ;



䧐 R ᠹ ᠹ香 䧐ᠹR



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



m oӯ



ᠹᠹ



ᠹ香 m R R

ở U ᠹ香



ơᠹ香 ᠹ香



ụ 䧐 o Ro



ᠹ 香䧐



m oӯ



,



ᠹ香 m





䁫㌳), ó ᠹR䧐 o ᠹ香R䧐 ᠹ



ᠹ Rơᠹ



Rơᠹ (Bo Ree 䁮

ᠹᠹ



,



o 䁮 pR



ᠹᠹ om



ᠹR U ᠹ R U ờᠹ香, 䁮 娐ᠹ香 ừᠹ香

ó ᠹR䧐 o ơ R 䧐 ầo





ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ 娐



U䧐ểᠹ, ᠹR ᠹ香 ổ䧐 ᠹ䧐



Ro 䁮 ó o R





ᠹ R p Rơᠹ 香䧐娐䧐



ᠹ香 香䧐娐



ᠹ香



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ R p Rơᠹ



䧐ᠹR



䧐ӯ



ầo



ᠹ香 m ᠹR ᠹ

ᠹ香



R ᠹ香 䧐ᠹ ᠹ ᠹ

䧐 香䧐娐䧐



ᠹᠹ om







䧐 香䧐娐䧐



Giả thiết 3:

ụᠹ香



ᠹᠹ om m o U ᠹ香 Ro



ᠹ R㌳ ở R o 䁮 娐 Rơᠹ 䁮 香䧐娐䧐



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 ㌳娐



ᠹᠹ Rở䧐



ᠹ香 m, R䧐 pRo ử



䁮 om R 䧐 U ᠹ香 Ro



ᠹ香 mӯ



Về dòng tiền kỳ vọng nhận được trong tương lai và rủi ro tương ứng, ở 香䧐娐䧐

ᠹᠹ Rở䧐

ᠹ香o ᠹ





R ᠹ ᠹ香 R䁮ᠹR



ᠹ香 ㌳娐



Rᠹᠹ R



䁮 娐ᠹ香







R䁮ᠹR



ᠹ香 ㌳娐



ᠹ香 mӯ



R



ᠹ香 m 䁮 R 娐 Uõ U䁮ᠹ香, R䧐

R



R



Về vấn đề bất cân xứng thông tin, ở 香䧐娐䧐

ᠹ ᠹ



ó





䧐 香䧐娐䧐



ᠹᠹ om m o



R ᠹ



R ᠹ ᠹ香 R䁮ᠹR



ᠹ香 U



ó



ᠹ香 R䧐 䧐 p



ᠹ香 m R ó







댳䧐娐䧐



















om R 䧐



R



R U ờᠹ香







䧐 香䧐娐䧐



ᠹR



R



ầo R Re



香䧐



R䧐



䧐 香䧐娐䧐



ᠹ R p Rơᠹӯ R㌳䧐 U



m R R䁮ᠹR



ᠹ香, òᠹ 香䧐娐䧐



Ro ᠹR p



ọᠹ香ӯ B







ó R 香䧐娐䧐



䧐 香䧐娐䧐



o R



䧐 R䧐 pRo Uẻ



ᠹᠹ Rở䧐



ᠹᠹ om

ӯ



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹR U娐ᠹR U ᠹ R U ờᠹ香 R䧐 ᠹ ᠹ䧐 䁮 R



ᠹᠹ ᠹ香 U ởᠹ香 R ó U㌳䧐 U



Rơᠹ, ᠹ ᠹ R䧐 pRo ử ụᠹ香



óӯ V 䧐



ᠹR U ᠹ香 ᠹ ᠹ香



ᠹ香 U

ᠹ䧐 ㌳娐







ᠹᠹ om

ᠹ䧐 U ᠹ香



ᠹ R㌳ ở R o ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹ



ᠹᠹ om m oӯ



ᠹ香 U ởᠹ香 䁮 R Rò娐 R p Rơᠹ

Rò娐



R ửR ᠹ

e



ᠹ香 U



ᠹ香o ᠹ 䁮䧐 U ᠹ



䧐, R ᠹ ᠹ R䧐 pRo ử ụᠹ香



娐 Rơᠹ ở 香䧐娐䧐



Re qo娐ᠹ R







䧐 R p Rơᠹ,



ᠹ R o qo娐ᠹ, ᠹ香o ᠹ



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ R p Rơᠹ



ᠹᠹ om R 䧐 ó Rể



m o, R䧐 R ᠹ香 香䧐



ᠹ R U ờᠹ香



R 䁮ᠹ R䧐 ᠹ ᠹR



䁮 ᠹ香 pRó



Rơᠹ (BeU香eU 䁮 U e , 䁫995)ӯ V 䧐

ó







R o R䧐 pRo ử ụᠹ香



R ửR ᠹ



ó, 䁮 ᠹ香 䁮䧐 U娐 ó 䁮 R ᠹ ᠹ香 ᠹR ᠹ



R 䧐



ᠹ香 m o



ᠹᠹ Rở䧐



ᠹ香 m Rể R䧐 ᠹ



ᠹ香 ể 香䧐 䧐 qom



ũm U



R䧐 U ᠹ R U ờᠹ香, Rể R䧐 ᠹ U㌳䧐 U

ᠹᠹ Rở䧐



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹ om m o Rể R䧐 ᠹ



R ửR ᠹ







ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ 娐 ӯ



R㌳ ở R o 娐 Rơᠹ,

ở 香䧐娐䧐



ᠹ香 m



ᠹᠹ ᠹ香 U ởᠹ香



ở U ᠹ R䧐 pRo ử ụᠹ香

ᠹᠹ om m o 䁮 Rở䧐



R p Rơᠹ

ᠹ香 m



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ R p Rơᠹ,







ᠹ 香䧐娐䧐



ӯ 댳䧐娐䧐



ᠹᠹ



ᠹᠹ R



ᠹ香 R ᠹ香 䧐ᠹ R p



ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹ R Rò娐



ᠹ香



䧐 Rể R䧐 ᠹ 䧐



ᠹ ᠹ香



òᠹ香



ᠹ香 m ở 香䧐娐䧐



ᠹᠹ R Rò娐



R ᠹ香 ó ầo

o, 䁮 ó



ᠹR䧐 o 䁮 R ᠹ



ᠹ香 ᠹ香R䧐 ᠹ



o 䁮 pR



Rú ý ㌳娐 R U ờᠹ香 ở䧐 R R R䁮ᠹ香 ổ



U䧐ểᠹ, ó

ӯ



R ửR ᠹ



ᠹ香







Ơ



3: 䧐



Ơ



䧐 ᠹ䧐



䢐Ê



ỨU



3ᠹ1 䧐hương pháp nghiên cứu

3ᠹ1ᠹ1

R







U娐ᠹ香 (



R ᠹ V䧐

䧐 ᠹ



ớc tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu





䁫5) ᠹ香R䧐 ᠹ



香䧐娐䧐



ᠹᠹ ừ R ᠹ香 7 ᠹ



䧐ᠹR



䧐 ㌳娐 R U ờᠹ香ӯ



pR䧐 o R ᠹ香 香䧐úp

ᠹ䧐 䁮



R 䧐 p

䧐ᠹR







ᠹ R䁮



䧐ᠹ 䧐







ᠹR 香䧐



Ro



R ᠹR 䁩J



ᠹ香

t 䁫



䧐ᠹR



䧐 U ᠹ香 qo



o ㌳娐 䁮䧐 ᠹ香R䧐 ᠹ







ӯ



R 䧐 p



ᠹ R㌳ ở R o



ᠹR 香䧐 ,



䁮 香䧐



䧐 oᠹ香







ᠹ R㌳ ở R o R䁮



ý



娐 U ᠹ R娐䧐 香䧐





㌳娐 ổ

ᠹ R

ᠹ òᠹ



oᠹR ằᠹ香 ỷ



U



ᠹ Ró娐 R U ờᠹ香

䧐 U ᠹR 䁮m

Uú U娐ӯ



ᠹR耀



Dt

, với r > 0 là không đổiӯ

(䁫  r ) t



ᠹ Ró娐 R U ờᠹ香 ᠹ䧐 Rờ䧐 䧐ể



ằᠹ香 R䧐 ᠹ 香䧐



㌳娐 òᠹ香 ổ



ơᠹ香 娐䧐ӯ



zt 䁫  zt với t = 1,2,…, trong đó 䁫    (䁫  r ) và z䁫  .



trong đó:

香䧐 U



R



R 䧐 p



iả định 2 Lấy zt  [ Et 䁫  Et  r ( Et  Dt )] / r . Chuỗi {zt }t䁫



MV 耀



R m



hlson và Juettner- auroth (2005)





U ᠹ香



䁫5, R







㌳娐 òᠹ香 䧐 ᠹ



iả định 1 MV  

Rể R䧐 ᠹ 香䧐 U







ᠹ R㌳ ở R o,



ừ pR ơᠹ香 U ᠹR



m



U ᠹ R U ờᠹ香 R ᠹ香



U ᠹ香 ổᠹ香 R p R ᠹ香 香䧐úp



ý ử ụᠹ香 ỷ o



䁮 R䧐 pRo ử ụᠹ香



m



ᠹ R ᠹ香



䧐 R䧐 pRo ử ụᠹ香



ơ hình định giá của



ọᠹ香 ᠹR ᠹ



ᠹ香 ặ



o ᠹ香R䧐 ᠹ



ý,



ᠹ香 m ằᠹ香 R䧐 ᠹ 香䧐

R ᠹR







7



oᠹR R䧐 pRo ử ụᠹ香



R ᠹ香 Rể ử ụᠹ香



㌳娐



ᠹ香 m ᠹ䧐



ᠹ香 R U ờᠹ香 ổᠹ香 R p 䁮 䧐 ᠹ



ỷ o



o



o



ᠹ Ró娐 R U ờᠹ香 䁮



Dt 耀



ổᠹ香 ổ



ọᠹ香 䁮



Et 耀



ổᠹ香 Ro ᠹR p



r耀



R䧐 pRo



ọᠹ香 䁮



ᠹ R ặ ᠹR ᠹ



Rờ䧐 香䧐娐ᠹ =



Rờ䧐 香䧐娐ᠹ ( t  )

Rờ䧐 香䧐娐ᠹ ( t  )

R䧐



R o



thỏa mãn







錰R ơᠹ香 U ᠹR



ᠹR 香䧐



㌳娐



R ᠹR 䁩J 娐o R䧐



MV 



ơ hình



䧐 ᠹ ổ䧐耀



E䁫 E䁫 [ E  E䁫  r ( E䁫  D䁫 )]





r

r

E䁫

r  (  䁫)



J ùᠹ香 ể



oᠹR R䧐 pRo ử ụᠹ香



ᠹ R㌳ ở R o,



Uú U娐 ᠹR



娐o耀

E䁫

[ g  (  䁫)]

MV



r  A A 





trong đó A  [(  䁫) 

Re 댳

ᠹR ᠹ香







e 䁮



R娐ᠹU娐



(



ơᠹ ᠹ 娐,



R ᠹR 䁩J



ᠹ香R䧐 ᠹ

ᠹR U



o U



(E娐



oᠹR R䧐 pRo ử ụᠹ香

e 䁮



R娐ᠹU娐



(



e 䁮



ᠹ 䁮



댳 錰



䧐 ᠹ



R ; rf 䁮

D䁫



䧐 o



䁮 ᠹ



ằᠹ香 ổ

R䧐 U









ᠹR ᠹ



U㌳䧐 U



ơᠹ香 qo娐ᠹ m o



5)ӯ

R ᠹR 䁩J



ᠹR R ởᠹ香 ㌳娐 ᠹ





oᠹR ừ ᠹ



䁫99䁟, R娐m R



U 䧐 pR䧐 o RoᠹR pR㌳



o Ro ᠹR p ᠹ

R䧐娐 R



p ụᠹ香







䁫ӯ ỷ



R䧐娐 R



pR ӯ 6ӯ6㌳% 䁮

䁫9 6







䁫6 ᠹR ừ Rỉ



ᠹ香 U ởᠹ香



ᠹR 䧐 ᠹ



ӯ

R䧐 U



ơᠹ香 R ỷ



Ro ᠹR p ᠹ





R



Rᠹᠹ 䁫 ᠹ



R ᠹ



ằᠹ香 ổ







p



㌳), U ᠹ香 ó耀



䁮 ᠹ



ӯ



oᠹRӯ



R ᠹR 䁩J oᠹ香



㌳), 䁮 ó



ᠹ R㌳ ở R o U ᠹ香



䁮 ổᠹ香 ổ



R䧐 U



R娐ᠹU娐 ,



䁮䧐 Rᠹᠹ ㌳娐 V䧐







Re







ơᠹ香 qo娐ᠹ 娐



ᠹ娐R娐ᠹ,



-   䁫  rf  6ӯ6㌳% 香䧐 䧐 Ro R R

ᠹ香 U ởᠹ香 䧐ᠹR



䁮 Rắ



䧐 o



m 香R䧐 ᠹR ᠹ Uằᠹ香 U ᠹ香 R䧐



m U娐 (댳



䧐 R



ý Rom



香䧐 䧐 pR p ᠹᠹ香 óᠹ香 ơᠹ 香䧐 ᠹ R



ᠹ R㌳ ở R o ó



R䧐



䧐ᠹR



p







ᠹ R㌳ ở R o, ó ử ụᠹ香



oᠹR R䧐 pRo ử ụᠹ香



Re 댳



)



娐ᠹ香 oᠹR pR ᠹ o R, 䁮 oᠹ香



oᠹR R䧐 pRo ử ụᠹ香



䧐 ỷ o



D䁫

E  E䁫

] và g 

MV

E䁫



䁮 ᠹ

R䧐 U



; ᠹ o Ro ᠹR p ᠹ









ằᠹ香 ỷ









Ro ᠹR p R ᠹ香 R ờᠹ香 ,





R ỷ

䧐 Ro



Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về

3 Mối liên hệ giữa chu kỳ sống của công ty và ch

Tải bản đầy đủ ngay(0 tr)

×