Tải bản đầy đủ - 94 (trang)
5 Kiểm định hiện tượng tự tương quan

5 Kiểm định hiện tượng tự tương quan

Tải bản đầy đủ - 94trang

37



Bimg 4. 6: Kit qua kiim djnh hi?n tu(rng /f! tuong quan

VAR Residual Serial Correlation LM Tests

Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h

Date: 05/ 10/ 14 Time: 23:38

Sample: 2008M01 2013Ml2

Included observations: 70

Lags



LM-Stat



p-value



1

2



40.5580

29.8436



0.2763

0.7555



- - ------i



Probs from chi-square with 36 df.

Theo k~t qua ki~m dinh, khong co



w tuong quan phAn du do p-value anmg



d9 tr~ d~u 16n hon a (a = 10%) ta ch~p nh~ gia thi~t Ho, vi th~ phAn du mo

hinh la nhi~u tr~ng.



4.6 Mo hinh vAR

Theo k~t qua h6i quy cua mo hinh V AR, c6 6 phuong trlnh duqc su dl;lng

trong nghien c(ru nay. Sau day, chung ta se xem xet phuong trlnh thS hi~n

m6i quan h~ giua chi s6 gia ch(rng khoan v6i d9 tr~ cua chinh nova d9 tr~

cua cac nhan t6 kinh t~ vi mo khac.

Trong mo hinh nghien Clru, gia tti t-statistic tuong (rng vm cac muc y nghia

lAn luqt nhu sau:



- It- statistic I > 2.639 h~ sa co-y nghia thBng ke amuc 1%.

- It- statistic I > 1.990 h~ s6 coy nghia thBng ke amuc 5%.

- It - statistic I > 1.664 h~ s6 c6 y nghTa th6ng ke amuc 10%.

- It - statistic I nh~n cac gia tr! con l~i, h~ s6 khong co y nghia thBng ke.



38



Bang 4. 7: Kit qua hdi quy mo hinh VAR

V ec-to Autoregression Estimates

Date: 05/10/ 14 Time: 21:24

Sample (adjusted): 2008M03 2013M12

Included observations: 70 after

adjustments

Standard errors

& t-statistics in [ ]



m()



VNI(-1)



IIP(-1)



VNI



liP



EX



DM2 SA



DI SA



DCPI



0.324 167



-0.107556



-0.034249



-3 .70E-05



0.008416



0.013712



(0.116630)



(0.103270)



(0.015540)



(0.000073)



(0.012340)



(0.009250)



[ 2.77942]***



[-1.04149]



[-2.20455]**



[-0.50519]



[ 0.68187]



[ 1.48266]



0.31492



-0.368379



-0.034622



-0.000183



0.008667



0.00322



(0.146710)



(0.129900)



(0.019540)



(0.000092)



(0.015520)



(0.01 1630)



[-2.83577]***



[-1.77166]*



[-1.98892]*



[ 0.55827]



[ 0.27681]



[ 2.14656]**



EX(-1)



DMl_SA(-1)



DI_SA(-1)



DCPI(-1)



c



1.775958



0.238881



-0.194418



-0.001752



-0.1141 53



0.065194



(1.040980)



(0.921740)



(0.138660)



(0.000650)



(0.110160)



(0.082540)



[ 1.70604]*



[ 0.25916]



[-1.40212]



[-2.68 144)***



[-1.03627]



[ 0.78982]



145.7331



-52.81536



2.216705



0.352027



-21.80051



6.985642



( 191.9870)



(169 .9960)



(25.5730)



(0.1205)



(20.3162)



(15.2231)



[ 0.75908]



[-0.31069]



[ 0.08668)



[ 2.92141)***



[-1.07306]



[ 0.45888]



-0.073355



0.254643



-0.031074



-0.00157



0.179512



-0.061432 .



(1.0960)



(0.9704)



(0.1460)



(0.0007)



(0.1160)



(0.0869)



[-0.06693]



[ 0.26241]



[-0.21286]



[-2.28187]**



[ 1.54786]



0.666759



-0.168681



-0.075794



-0.001749



0.247557



-0.102029



(1.6304)



(1.4436)



(0.2172)



(0.00 10)



(0.1725)



(0.1293)



[ 0.40896]



[-0.11685]



(-0.34901)



[-1.70955]*



[ 1.43488]



[-0.78923]



-2.29123



3.463623



0.53995



0.005426



0.14541



-0.127828



(1.7483)



(1.5480)



(0.2329)



(0.0011)



(0.1850)



(0.1386)



[-0.70692] •



39



R-squared

Adj. Rsquared

Sum sq.

res ids

S.E. equation

F-statistic

Log

likelihood

AkaikeAIC

Schwarz SC

Mean

dependent

S.D.

dependent



[-1.31056)



[ 2.23745)



[2.31863]



[ 4.94495]



[ 0.78598)



[-0.92211)



0.1729



0.1689



0.1070



0.2692



0.1298



0.0721



0.0941



0.0898



0.0219



0.1996



0.0470



-0.0163



5196.0780

9.0817

2.1952



4073.8640

8.0414

2.1344



92.1922

1.2097

1.2580



0.0020

0.0057

3.8681



58.1854

0.9610

1.5666



32.6692

0.7201

0.8161



-250.0764

7.3450

7.5699



-241 .5605

7.1017

7.3266



-108.9640

3.3133

3.5381



266.0717

-7.4020

-7.1772



-92.8556

2.8530

3.0779



-72.6535

2.2758

2.5007



0.0663



2.3994



0.4110



0.0069



-0.0495



-0.0436



9.5420



8.4287



1.2232



0.0064



0.9844



0.7143



Determinant resid covariance (dof adj.)

0.0705

Determinant resid covariance

0.0374

Log likelihood

-480.9844

Akaike information criterion

14.9424

Schwarz criterion

16.2915

(*, **, *** tucmg rmg wli cac muc y nghza ian lu(lt la 10%, 5%, 1%).

KSt qua nghien CUu cho thiy cac biSn liP(-1) va EX(-1) c6 th~ giai thich

duqc cho nhiing thay dbi trong chi s6 gia ch(rng khoan m{)t each c6 y nghia.

Phuong trinh c6 th~ duqc viSt l~i nhu sau:



VNI =



0.32 * VNI(-1) + 0.31 * IIP(-1) + 1.78 * EX(-1)



+ 145.7 * DM2_SA(-l)- 0.07 * DI_SA(-1) + 0.67 *DCPI(-1)

+E

Theo phuang trinh tren, trong khoang thai gian tir thang 0112008 d~n thang

12/2013, khi chi

dbi, chi



s6 VNI tang 1% thi trong di~u ki~n cac ySu t6 khac khong



s6 VN-Index cua thang li~n sau d6 se tang 0.32%. Tuang tv n~u gia



tr! sim xuit cong nghi~p tang 1% se keo theo chi s6 VN-Index ct+a thang sau

tang 0.31 o/o va nSu ty gia hBi doai VND/USD tang them 1% (d6ng Vi~t Nam



40



m§t gia 1% so v&i Do la My) thi chi s6 VN-Index cua thang sau tang 1.78%,

'

,

,

..

v&i dieu ki~n cac yeu to khac khong doi.

Xet v~ xu hu6ng t:ac d()ng cua cac bi~n d~n chi s6 gia chting khoan, ngo~i

trir bi~n EX, xu hu6ng tac d()ng cua cac bi~n con l~i d~n chi s6 gia chUn.g

'



'



,



khoan thong nhat VOi cac nghien Clru truOC day cling nhu d\l bao ban dau

cua tac gia. K~t qua nghien c(ru cho thfty EX cua

,



,



bien d(>ng cua chi so gia chlm.g khoan trong ky



kY tnr6c



hi~n t~i,



dbng bi~n v6i



,



ket qua c6 y nghia



th6ng ke 6 muc 10%.

·4. 7 Ki~m llinh Granger



Chung ta se Slr d~mg ki~m d!nh nhan qua Granger d~ xem xet c6 tAn ~i m6i

quan h~ d()ng trong ng~n h~n gifra cac bi~n s6 kinh t~ vi mo hay khong.

Trong ki~m dinh nhan qua Granger ta xem xet tirng bi~n trong mo hinh v6i

vai tro la bi~n ph\1 thu()c va danh gia tac d()ng cua cac bi~n con l~i d~n n6.

Ki~m dinh c6 cac gia thi~t nhu sau:



Ho: Bi~n s6 kinh t~ vi mo khong c6 tac d()ng nhan qua Granger len chi s6 gia

chung khoan va chi s6 gia chting khoan khong tac d()ng nhan qua Granger

len cac bi~n s6 kinh ts vi mo.

Tir gia thi~t tren se xay ra 4 tru
- C6 nhan qua Granger m()t chi~u tir nhan t6 kinh tS vi mo sang chi s6 gia

chUn.g khoan.

- C6 nhan qua Granger m(>t chi~u tir chi s6 gia chlm.g khoan sang cac nhan

t6 kinh t~ vi mo.

- C6 nhan qua Granger hai chi~u gifra cac nha.n t6 ki.nh t~ VI mo va chi s6

gia chlm.g khoan.

- Khong co quan h~ nhan qua Granger gitra cac nhan t6 kinh tS vi mo va

chi s6 gi~ chtrng khoan.



41



Bimg 4. 8 Kit qua !dim tlinh Granger trong VAR

VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests

Date: 05/11 / 14 Time: 17:41

Sample: 2008M01 2013M12

Included observations: 70



Dependent variable: VNI

Excluded

liP

EX

DM2 SA

DI SA

DCPI

All



Dependent variable: liP

Excluded

VNI

EX

DM2 SA

DI SA

DCPI

All



Dependent variable: EX

Excluded

VNI



liP

DM2 SA

DI SA

DCPI

All



Dependent variable: DM2_SA

Excluded

VNI

liP

EX

DI SA

DCPT



Chi-sq

4.60771

2.91058

0.57620

0.00448

0.16725

7.18371



Chi-sq

1.08470

0.06717

0.09653

0.06886

0.01365

1.69312



Chi-sq

4.86006

3.13879

0.00751

0.04531

0.12181

7.41301



Chi-sq

0.25521

3.95580

7.19010

5.20691

2.92255



df Prob.

1

1

1

1

1

5



0.03180 **

0.08800 *

0.44780

0.94660

0.68260

0.20730



df Prob.

1

1

1

1

1

5



0.29760

0.79550

0.75600

0.79300

0.90700

0.88980



df Pro b.

1

1

1

1

1

5



0.02750 **

0.07650 *

0.93090

0.83140

0.72710

0.19170



df Pro b.

1

1

1

1

l



0.61340

0.04670

0.00730

0.02250

0.08740



**

***

**

*



42



All



15.96178



Dependent variable: DI_SA

Excluded



VNI

liP



EX

DM2 SA

DCPI

All



Dependent variable: DCPI

Excluded

VNI

liP



EX

DM2 SA

DI SA

All



5



0.00700 ***



Chi-sq

0.46495

0.31166

1.07386

1.15146

2.05889

7.06306



df Prob.

1 0.49530

1 0.57670

1 0.30010

1 0.28320

1 0.15 130

5 0.2 1600



Chi-sq

2.19828

0.07662

0.62382

0.21057

0.49973

3.46768



df Prob.

1 0.13820

1 0.78190

1 0.42960

1 0.64630

1 0.47960

5 0.62830



V 6i a. = 10%, ta th~y r~ng:

-



Trong ng~ h~ chi c6 bi~n gia



tii san xu~t cong nghi~p va bi~n cy gia



hfii doai c6 tac d()ng nhan qua Granger dSn biSn chi s6 gia chtmg khoan

VNI.

-



Trong ngiln h~ chi c6 biSn gia



tii san xudt cong nghi~p va biSn chi s6



gia chtmg khoan VNI c6 tac d()ng nhan qua Granger d~n bi~n bi~n cy gia

hfii doai.

-



Trong ng~n h~n ngo:;ii trir biSn chi s6 gia chtmg khoan VNI, cac biSn vi

mo khac trong mo hinh (bisn gia tri san xu~t cong nghi~p, ty gia hfii doai,

lai su~t, l:;im phat) dSu c6 tac d()ng nhan qua Granger dSn bi~n cung tiSn

rna r()ng.



'



43



Trong ng~ h~ khong tim th~y b~g chtmg cho th~y cac bi~n trong mo



hinh nghien c(ru co tac d9ng nhan qua Granger d~n bi~n gia tri san xu~t

cong nghi~p, lai su~t va 1~ phat.

- Trong ng~ h~ chi co biSn tY gia co anh hu
gia chtmg khoan VNI; bi~n gia tti san xu~t cong nghi~p anh hubng m9t

chi~u len bi~n chi sa gia chtmg khoan VNI va biSn sa ty gia hai doai.



Dai v6i nhan ta gia. tti san xu~t cong nghi~p (sv gia tang trong gia



tri san



xuit cong nghi~p se keo theo S\1' gia tang cua gia chtmg khoan). K~t qua

nghien Clru phu hqp Vm cac nghien CUu truoc day nhung l~i kha bit ngo vm

thi tnrang ch(rng khoan Vi~t Nam.

Tren ly thuy~t, khi san lugng cong nghi~p gia tang th~ hi~n n~n kinh t~ co

xu huang tang tnr&ng, tri~n vQng dAu tu kha quan do do thu hut dong v6n



thi truOn.g chtmg khoan. Doanh nghi~p co xu hu6ng gia tang san

xu~t nen phat sinh nhu cAu huy d9ng van va thi truang chtmg khoan Ia m9t



dAu tu vao



trong cac kenh d~ van d8n doanh nghi~p, nen luQ11g hang hoa ch(mg khoan

tren thi tnremg ciing se h~p d~ han.

Tuy nhien t~i Vi~t Nam, sau cac thong tin v~ tinh tr~g lam gia ch(mg

khoan, sv nghi ng~i v~ tinh minh b~ch cua thi truemg thi k~t qua tren cho

th~y thi tru(mg dang di dung hu6ng, chi sa gia chtrng khoan g~ vffi th\l'C

ch~t ho~t d9ng cua doanh nghi~p han la nhfmg y~u t6 dau co.



KSt qua ki~m dinh Granger cho th~y xu huang tac d9ng hai chi~u giua cy gia

va chi s6 VN-Index. Phan tmg cua chi sa VN-Index khi co nhfmg thay dBi

v~ thong tin



cy gia Ia di~u hoan toan binh thuang nhit Ia trong n~n kinh tS

Vi~t Nam, noi rna vi~c diSu chinh cy gia di~n ra kha ch~m va chua theo kip

di~n biSn thi trucmg, m5i cong ba di~u chinh tY gia cua Ngan hang Nha

Nuoc thuOn.g c6 tac d9ng m~nh dSn nha dau tu. Nho vi~c su dt.mg



cy



gia



giao dich cua Ngan hang Ngo~i Thuong trong thang ke thay cho ty gia lien



44



ngan hang rna k~t qua nghien ctru b()c 19 m()t di~m dang chu



y trong n€n



kinh t~ la vi~c chi



sb VN-Index c6 tac d()ng ngugc l~i d~n t)r gia VND/USD.

Tom l~i, vi~c k~t qua nghien ctru cho thay chi sb VN-Index chju tac d()ng tir

gia trj san xu!t cong nghi~p cua kY truoc cho thay thi tru
Vi~t Nam dang dfut tr6 thanh chi bao dang tin c~y cho n€n kinh Wnhu 6 m()t

sb nuo~ tren th~ gim. Nha d~u tu dang dan thay dai each thuc ho~t d()ng,

giam dAn xu huang dau co va tam ly bay dan. Ttty nhien do con nhi€u b~t

c~p v€ minh b~ch thong tin, quy mo thj tru(mg chua thgc S\1' l


huang cua thi tru


4.8 Phan tich ham phan lfng diy

Ham phan trng day duqc xay d\l'fig theo phuong phap phan ra Cholesky

dugc Slr d\ffig d~ xem xet SO luge thoi gian tac d()ng tir CU sfic CUa mfii bi~n

trong mo hinh toi chi



sb VN-Index. Hay n6i each khac la xem xet phan (rng

,



,



cua VN-Index truoc cac cu soc khi cac bien con



l~i



.



thay doi m()t don vi d()



l~ch chuAn.

K~t qua ki8m tra ham phan tmg tAng quat cua cac bi~n sb kinh t~ v'i mo len



chi



sB VN-Index dugc bi~u diSn 6 bi~u db 4.2



45



.



,



'



,



,



,



,



Bieu do 4.2: Phan W7g cua VN-Index d6i vbi cu soc cua cac bien so kinh te

Response to Cholesky One S.D. Innovations± 2 S.E.

Response of VNI to VNI



Response of VNI to liP

12



12



8



\



,\

'

\



8



\



\



\



4



\



\



\



\\

\



\



'\

\



\



0



\



\



4

\



\\

\



' .................



' ',

.........., .



______



'----.....__



....



0



-.....----



_,, ..../



................_



-4



-4



1



2



4



3



5



6



7



8



9



1



10



12



8



8



I



I



lr',



4

\



4



5



6



7



8



9



10



9



10



9



10



Response of VNI to DM2- SA



12



4



3



2



Response of VNI to EX



0



- ---------



',



,..'



---............

~

'"'---.....__.. ---------·-----



,,..........



---.........



--



'



-----------0 ,'' .............___________ . ----·----I



'-.



'



-4



-4



2



1



3



4



5



6



7



8



9



1



10



3



2



Response of VNI to 01_SA

12



8



8



4



4



/



0 .,

I



..-~'"'......,... ..... _._..., __



'·,,______......



5



6



7



8



Response of VNI to DCPI



12



,



4



-----------·

..-----------



'



0 ,_

I



'



I



/



..·.

'



··...... _______ ... ___



',...... ~.... ----,..--- ...



~-"'""



-4



---------··-



-4

1



2



3



4



5



6



7



8



9



10



1



2



3



4



5



6



7



8



Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về

5 Kiểm định hiện tượng tự tương quan

Tải bản đầy đủ ngay(94 tr)

×